财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中(苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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