5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安(ān)基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标中引入了(le)存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家渤(bó)海(hǎi)、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市(shì)场化(huà)改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续高增的(de)情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大(dà)规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ong>中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位(wèi)，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不(bù)大，而存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否还有进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的(de)非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似(shì)“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基(jī)本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益(yì)，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关(guān)注行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能(néng)保本(běn)的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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