北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是最(zuì)多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(l一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱iào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时(shí)代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股五年一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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