财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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