30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退(tuì)市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退(tuì)市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌(diē)，第(dì)2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以(yǐ)及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利(lì)率下(xià)行，数据走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波(bō)动是(shì)指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力(lì)不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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