钠电(diàn)池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的(de)产能又该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁(níng)德时代推出(chū)第(dì)一(yī)代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时(shí)的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”式(shì)上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的(de)54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难(nán)以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿(yì)的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函(hán)中，传艺科(kē)技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很明显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并不(bù)再买账(zhàng)，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上下(xià)，但宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多(duō)名客户(hù)签(qiān)订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于具(jù)体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池分(fēn)析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落(luò)地(dì)产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全(quán)，不太可能成为(wèi)主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发(fā)展陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大(dà)幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口电池成(chéng)本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随着技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池(chí)有一定优势(shì)；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的价(jià)格(gé)，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口strong>过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核(hé)心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相去甚远。