本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随(suí)着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金(jīn)产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基(jī)金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也(yě)是(shì)以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么体走(zǒu)势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信心(xīn)，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了(le)较(jiào)快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票做市交易业非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(yè)务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳(nà)入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市场指数(shù)体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个(gè)市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的(de)范围(wéi)，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估值(zhí)水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明(míng)显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投(tóu)资(zī)机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公(gōng)司获(huò)得(dé)重(zhòng)估(gū)可能性较大。

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