今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都处于财(cái)政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

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　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财(cái)政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压(yā)力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了(le)100多次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高(gāo)至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消(xiāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财(cái)政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同时对(duì)其美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权地位(w欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效èi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美(měi)国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让步(bù)，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议(yì)，勉(miǎn)强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基(jī)本上(shàng)抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应(yīng)有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限(xiàn)，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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