今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jū敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思n)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和(hé)四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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