财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动(d引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写òng)向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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