当前，市场(chǎng)投(tóu)资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着(zhe)更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举行会议(yì)后表示，这次会见并未就解决债务上限问(wèn)题达成(chéng)任何有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与(yǔ)总统拜登(dēng)会(huì)面(miàn)。

　　据路(lù)透社(shè)消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国31.4万亿美(měi)元债(zhài)务上限问题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报(bào)道称，美国参议院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民主党人查(chá)克·舒(shū)默、参议院共(gòng)和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也(yě)将参(cān)加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之(zhī)前市(shì)场预期(qī)，拜登与麦卡锡的(de)此次谈(tán)判达成协议的可能(néng)性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无疑(yí)给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财(cái)政(zhèng)部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避免出现债务违(wéi)约。然(rán)而(ér)，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地(dì)继续(xù)借(jiè)款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶伦(lún)在致(zhì)信国会领袖时发(fā)出了债务(wù)违约可(kě)能期限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未能提(tí)高(gāo)债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履(lǚ)行政府的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议(yì)院以微弱(ruò)优势(shì)得(dé)到通(tōng)过(guò)。议案(àn)提出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务(wù)上限(xiàn)的限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之前同意把债务上限(xiàn)再(zài)提(tí)高1.5万亿(yì)美(měi)元，则暂(zàn)停时限作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支出和(hé)提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦(lún)再次警告，6月(yuè)1日政府将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国(guó)会不提(tí)高债务上限，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银(yín)行业危机，美(měi)国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压，要(yào)求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称(chēng)，监管反应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排(pái)查隐(yǐn)患，没(méi)有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情(qíng)期间发展过(guò)快，吸(xī)收(shōu)了数千亿美元的(de)存(cún)款。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识(shí)到(dào)银行(xíng)过快扩张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管机构(gòu)已发现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取(qǔ)足够措施去尽(jǐn)快解决问题(tí)”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国(guó)银行业(yè)的这(zhè)一场危机风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股(gǔ)价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧(jiù)金山联(lián)邦储备银(yín)行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来(lái)可能(néng)会投入更(gèng)多人员进行监(jiān)督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加(jiā)州监管机(jī)构未来将对(duì)资产超过500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存(cún)款规(guī)模很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险(xiǎn)的(de)存款规模(mó)较高是促成银行挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监管机(jī)构(gòu)并(bìng)未(wèi)认定大量无保险存(cún)款一定(dìng)意味着(zhe)风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往(wǎng)是由企业(yè)客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时(shí)提款带(dài)来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源部周二(èr)表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致力(lì)于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价值并保护美国(guó)经济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的(de)授(shòu)权并进行必要的维护——这些(xiē)也是(shì)对该(gāi)储(chǔ)备进行良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包括(kuò)要(yào)求一些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石(shí)油，并避(bì)免“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽(suī)然(rán)该部门去年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法(fǎ)案(àn)取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行的石油销售，但过(guò)去几周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国政(zhèng)府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石(shí)油(yóu)回(huí)补SPR的条(tiáo)件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆(nì)转”，在节后开盘一度全线(xiàn)跌破前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期货价(jià)格随即(jí)反转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅(fú)8.3％或558个(gè)点(diǎn)，菜籽油主力(lì)合约(yuē)最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大油脂价格集体回落，豆(dòu)油率先回吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗(kàng)跌。油脂品种间(jiān)走(zǒu)势有明显(xiǎn)分化，从板块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市(shì)场交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食(shí)订座(zuò)率同比2019年增长205％，市场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂大消费基(jī)调，且认为节(jié)后油脂将迎来补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加(jiā)，大(dà)豆通(tōng)过(guò)慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量或(huò)不(bù)及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大(dà)豆压(yā)榨保持较高水平(píng)，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆(dòu)油(yóu)紧张(zhāng)逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后(hòu)期(qī)大(dà)豆(dòu)高到港(gǎng)带来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是(shì)不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消(xiāo)化供给(gěi)的压制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿(ná)大题(tí)材出现后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈油在(zài)产地及国内持续去库(kù)的加(jiā)持下，表(biǎo)现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析(xī)师(shī)石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连(lián)续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应了前(qián)期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于(yú)马棕4月供需数(shù)据偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑(chēng)了马(mǎ)棕(zōng)及连(lián)棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油近期的价(jià)格优势相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国际需求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预(yù)估151万—153万(wàn)吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较明显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕库存或仅(jǐn)140多(duō)万吨，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历史极低(dī)库存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月(yuè)假期较多，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种植园的印尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当(dāng)月马棕(zōng)产量环比数据有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今(jīn)年(nián)印(yìn)尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际(jì)劳动节(jié)假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导(dǎo)致当月产量环比降幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国(guó)内外供需、消息(xī)面有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企(qǐ)稳及情(qíng)绪修(xiū)复也是此轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美(měi)国经济衰退(tuì)及(jí)风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕(yàn)杰表示，上周(zhōu)五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全(quán)面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了(le)因(yīn)美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机、债务上限(xiàn)到(dào)期(qī)、短期较差(chà)经济数据带(dài)来的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随(suí)之止跌回(huí)升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预(yù)期(qī)、美国银行业(yè)危机(jī)、美(měi)国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有(yǒu)所减(jiǎn)轻但(dàn)仍(réng)将持(chí)续、美(měi)豆新作(zuò)目(mù)前(qián80寸电视尺寸长宽多少)播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季(jì)节性增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值(zhí)得(dé)注意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然存在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾向较强的背景下(xià)，我们预期油脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮(lún)超跌反弹或难持续太(tài)久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季(jì)，市场对于需(xū)求(qiú)不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也(yě)将(jiāng)进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入(rù)增库(kù)周期已(yǐ)是事实，这(zhè)也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产(chǎn)季，中期产地库存趋(qū)向(xiàng)回升(shēng)。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预(yù)计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低的基础80寸电视尺寸长宽多少上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国(guó)高库存带来(lái)的并不算好的(de)出口前(qián)景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示(shì)。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产(chǎn)期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则(zé)有开(kāi)斋节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个月(yuè)马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的(de)连续去(qù)库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)棕榈油一般有着超于正常(cháng)季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预(yù)计马(mǎ)棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地报价(jià)及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油(yóu)脂(zhī)市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆检验只(zhǐ)影(yǐng)响大豆供给的节奏但不会(huì)消化(huà)供应压力(lì)，根(gēn)据(jù)船(chuán)期初步(bù)推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港950万吨(dūn)、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口(kǒu)月均30多(duō)万吨，那(nà)么(me)油脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库(kù)存走势(shì)来看，国内菜油库(kù)存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带(dài)来压(yā)榨整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)，豆油的累库趋(qū)势(shì)也已经比较明(míng)显，截(jié)至5月5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续(xù)三周累库。后(hòu)期从库存季(jì)节(jié)性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的棕榈(lǘ)油(yóu)，但(dàn)产地棕榈油有望(wàng)在开斋节后开启(qǐ)累(lèi)库(kù)，带来远月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利(lì)润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油(yóu)料多数进口(kǒu)为主，成本端(duān)原(yuán)料的供需及价格的变化对油脂(zhī)行情的影(yǐng)响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期，市场需关注巴(bā)西大(dà)豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作(zuò)面积(jī)预期，国际(jì)棕(zōng)榈油产地累(lèi)库情况及国际菜油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经(jīng)济预期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导等影(yǐng)响或更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放(fàng)完(wán)全(quán)，市(shì)场随时可能(néng)重(zhòng)新聚焦宏观风险，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具备持(chí)续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹(dàn)乏力都是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告(gào)发布(bù)后可择机考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 80寸电视尺寸长宽多少