曾号(hào)称“广州第一民(mín)企”，也是(shì)最低调的“世界500强”之一的雪(xuě)松控股，早(zǎo)已变(biàn)得大厦将倾。

　　曾(céng)经(jīng)最引以(yǐ)为傲，也是为雪松系创始人(rén)张劲戴(dài)上“世(shì)界500强”“福布(bù)斯富(fù)豪榜”“中国(guó)好(hǎo)老板(bǎn)”等多个(gè)光(guāng)环的“供(gōng)应链(liàn)金(jīn)融”业(yè)务，如今正式被(bèi)定性为“非法吸收公众存(cún)款”立案查(chá)处(chù)，其本人(rén)也被正式采取刑事(shì)强制措施。

　　5月9日，*ST雪发(fā)（即雪松发展）公告称，近(jìn)日(rì)，公司无法与实际控制人(rén)张劲取得(dé)联系，无法(fǎ)确定其失联的具体(tǐ)原(yuán)因。

　　而就在5月7日，广州市公(gōng)安局黄浦分局(jú)发布公告(gào)称，因(yīn)涉嫌非法吸(xī)收公众存款，广东(dōng)圆方(fāng)投(tóu)资有限公司（以下(xià)简称“圆方(fāng)投资”）等已被(bèi)立案查处。公(gōng)安机(jī)关已(yǐ)对(duì)主要犯罪嫌疑人张某(mǒu)等人采取刑(xíng)事(shì)强制措施。

　　公(gōng)安机(jī)关已(yǐ)依(yī)法提取相(xiāng)关涉案数据，并已委托专业机构进(jìn)行独立(lì)鉴定(dìng)和(hé)司法审计，已对涉案相(xiāng)关资产予以(yǐ)查封、扣押、冻(dòng)结。目(mù)前案(àn)件正(zhèng)在进一步侦办中。

　　企查(chá)查(chá)显示，圆(yuán)方投资的背后正是雪松控股。种种(zhǒng)迹象表(biǎo)明，“张某”也就是雪(xuě)松控股的实际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对(duì)张(zhāng)劲一年多之前(qián)承诺(nuò)的理财兑(duì)付方(fāng)案抱有一线希望的投资人，瞬间破(pò)防。

　　本就股价不(bù)振(zhèn)且(qiě)“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜(shuāng)，股价(jià)接连跌停三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年(nián)登(dēng)顶(dǐng)世(shì)界500强(qiáng)

　　公开资料显示，雪松控股的前身为1997年(nián)成立(lì)的君华集团，是一家主营房地产的企业，总部位于(yú)广州。

　　2007年，君华集团营收超过30亿元，被广东省委省(shěng)政(zhèng)府评为广东省百强企(qǐ)业。张劲的(de)野(yě)心也随之展(zhǎn)露(lù)，逐(zhú)步开(kāi)始涉猎包(bāo)括大宗商品、供应链(liàn)、化工产业(yè)、文旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购(gòu)了包括齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松发展）等上(shàng)市(shì)公司大(dà)笔股权(quán)。

　　2015年8月，张劲重组了公司(sī)的产业版图，雪松控股应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想中，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万(wàn)亿(yì)资产、万亿市值”。

　　要知道，2015年(nián)整(zhěng)个雪松系(xì)的(de)营收(shōu)规模也(yě)才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控(kòng)股致力于成为全球领先(xiān)的大宗商品综合性产业集团，在全球范围(wéi)内积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦大(dà)宗商品(pǐn)资(zī)源、供(gōng)应链(liàn)服务等核(hé)心领域，加快推动(dòng)新材料、新技(jì)术(shù)创新突(tū)破，同时围绕主业布局开展产业(yè)投资及城(chéng)市综(zōng)合(hé)配套服(fú)务。

　　2018年，雪松控股凭借独一无二(èr)的供应链(liàn)业务迅速提升资产规模，营收已经翻了(le)好(hǎo)几倍，超过(guò)2800亿元，成功(gōng)跻身“世界500强(qiáng)”，并在此后(hòu)连(lián)续四年登榜。2019年(nián)，张(zhāng)劲被评(píng耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗)为中国最具(jù)影(yǐng)响力的(de)50位商(shāng)界领袖。

　　熟悉的“理(lǐ)财兑(duì)付危机(jī)”

　　2020年1月起(qǐ)，供应链(liàn)业(yè)务规模遇到(dào)“瓶颈(jǐng)”之后(hòu)的雪松控股，开始(shǐ)打(dǎ)着“供应(yīng)链金融”的旗子，以所谓的“应收(shōu)账款”为底层资产，假借各类金交所、产(chǎn)交所耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗、伪金交所通道(dào)，超过350只违规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面向自然(rán)人发售(shòu)。

　　根据雪松(sōng)高(gāo)管和投资者沟通时公布数据，雪松方面对外发行的理财产品存量规模大约在200亿元左右(yòu)，涉及投资(zī)人(rén)约8000人(rén)。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪(xuě)松信托自2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财产(chǎn)品发生大面(miàn)积逾期。违(wéi)约之后(hòu)，雪松(sōng)控股方(fāng)面曾陆(lù)续(xù)发布(bù)多次口头或书(shū)面兑付方案，均未能实现。

　　东窗事发(fā)前夕，雪松控股在2021年(nián)12月出具的兑付计划显示，此前(qián)逾期(qī)产品的兑(duì)付(fù)自(zì)2022年1月起陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(nián)1月兑(duì)付2021年(nián)8月前(qián)到期的(de)产(chǎn)品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到期的产品(pǐn)其(qí)余未兑付本金自2022年6月起分四次兑付(fù)（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台(tái)实物资(zī)产兑付补充方案(àn)，供投资者选择。

　　不过，连春(chūn)节(jié)前夕的首次(cì)兑(duì)付都无(wú)法如约完(wán)成(chéng)，终(zhōng)于点燃了投(tóu)资人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松(sōng)控(kòng)股发了一封落(luò)款为董事长、实(shí)控人张劲的致歉信(xìn)，称(chēng)受各种因素(sù)影响，资产处(chù)置及回款计划未(wèi)能(néng)按照预期方案落实，公司外部(bù)协调资金(jīn)的努力，也未能取得实质性效果，致使(shǐ)原本(běn)定应于当月底完成的(de)兑(duì)付无法(fǎ)完(wán)成(chéng)。

　　不一样(yàng)的“配方”

　　由于理财产品无(wú)法兑付而暴雷，这与近年(nián)来恒大等房地产企业暴雷(léi)路(lù)径(jìng)如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相径庭，更加(jiā)令人无法(fǎ)接受。

　　投资人调(diào)查发(fā)现，这总规(guī)模200亿(yì)元、350余只(zhǐ)理财产品背后(hòu)，构筑的是一个庞大的融资网络(luò)，涉及(jí)企业数量高达63家，除了或明或暗的雪松系(xì)公司，还有大量(liàng)的假(jiǎ)央企、伪(wěi)国(guó)企。而(ér)作(zuò)为底(dǐ)层(céng)资(zī)产的应收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同(tóng)时，深交(jiāo)所也向雪松(sōng)系(xì)两家上市(shì)公(gōng)司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其核实媒体曝(pù)出的数十家空壳公司是否为公司的供(gōng)应商(shāng)或客户，并说明公司(sī)是否(fǒu)参(cān)与雪(xuě)松信(xìn)托产品底层资产的(de)应收账款(kuǎn)相关的(de)供应链(liàn)业(yè)务。

　　所谓“空(kōng)转”贸(mào)易，即做假账。换句话说，支撑这场供应链(liàn)金融的底层资产(chǎn)原本就是雪松系自导自演的一场(chǎng)戏。

　　雪松(sōng)的供(gōng)应链业务相当大一部(bù)分(fēn)原本就(jiù)是一场(chǎng)“融资性贸易”，即通过(guò)在(zài)体(tǐ)系内的“闭环(huán)”不断空转交易量做(zuò)大规(guī)模，继而获(huò)取更多融资，这与数年(nián)前大范围爆发的(de)P2P骗局如出(chū)一辙。

　　要知(zhī)道，就在几年前的2015年，全国(guó)范围内出(chū)现大范(fàn)围股灾时，张(zhāng)劲曾在朋友圈里高耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗调(diào)喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自己，公司员工如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危机的，尽(jǐn)快向公司反映，公(gōng)司提供现金支持。炒股(gǔ)严重(zhòng)影响到个人(rén)生活的，也可以和公司提(tí)出(chū)支(zhī)援。”

　　也正是(shì)这段话，瞬间让打工人泪(lèi)目，把(bǎ)这家名声不显的企业名闻(wén)全国，张劲也(yě)被(bèi)冠以“中国(guó)好老板”的(de)名(míng)头(tóu)。

　　谁能(néng)想到，几年前大家心(xīn)目中的“好老板”突(tū)然成了“老戏骨”，不仅自身难(nán)保，甚至(zhì)还(hái)是利用虚构的资产来套取员工钱财。

　　以至(zhì)于2021年兑付危(wēi)机爆(bào)发之时，雪(xuě)松及张劲本(běn)人所(suǒ)做出的承诺三(sān)番五(wǔ)次食言，依然有人表示愿意与(yǔ)其共度(dù)难关，直到(dào)日(rì)前公(gōng)安机关立案公告传来(lái)。

　　多人落网，资(zī)不抵债

　　需(xū)要指出(chū)的是，警方通告中所(suǒ)披(pī)露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办(bàn)公司之一。

　　有(yǒu)知情人士向观察(chá)者网透露，由(yóu)于涉(shè)案关联公司过(guò)多，不便逐一列出，所以用“圆(yuán)方投资等公(gōng)司”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪(xuě)松涉嫌非法集资的调查早已在(zài)持续进(jìn)行，对于张劲及(jí)其他多(duō)为雪松系高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序(xù)上来讲，通常公告披露此次对张(zhāng)劲(jìn)采(cǎi)取刑事强制措施，意味(wèi)着基本(běn)案情已(yǐ)调查(chá)清楚，对于(yú)整(zhěng)个雪松系公司涉嫌非法吸收公众存款案(àn)进(jìn)入“收网”状态。

　　从此前公开(kāi)消息(xī)来看，雪松(sōng)控股“失联”高管也(yě)远不止张(zhāng)劲(jìn)一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称，公司(sī)工作人员多次通过电话(huà)、微信等方式与(yǔ)公司董事陈晖联系，均无法与(yǔ)其本(běn)人取得(dé)联系，也无法确定其失联的具体原(yuán)因。

　　而(ér)陈晖正是(shì)“雪松系(xì)”派驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪松(sōng)实业集团(tuán)的董事，还在广(guǎng)州雪(xuě)松(sōng)文化旅游投资有(yǒu)限公司、广州市雪松(sōng)互联网小额贷款有限公司等数(shù)十家公司担任董事(shì)、监事等职务。

　　亦有(yǒu)媒(méi)体报道称，原雪松(sōng)控股副总(zǒng)裁、雪松控股二号人物林伟龙，以(yǐ)及曾在集(jí)团内(nèi)主管资金的头号人物谢少(shǎo)彬(bīn)等人，也在(zài)半年前(qián)就已(yǐ)经被控(kòng)制。

　　同时(shí)，整(zhěng)个雪松(sōng)系的崩塌速度也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年亏(kuī)损已经再次发布退市风(fēng)险(xiǎn)提示。

　　另(lìng)一家A股主(zhǔ)要上市公司齐翔腾达(dá)，也在(zài)5月4日(rì)公告称，山东(dōng)能源集(jí)团新材(cái)料公司要约收(shōu)购(gòu)实施完毕，本次要(yào)约收购系(xì)山能(néng)新(xīn)材料作(zuò)为重整投资(zī)人(rén)通过重整程序(xù)取得齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控制齐翔(xiáng)集团所持(chí)有的上(shàng)市公司 45.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾达将(jiāng)易主山东(dōng)国资。

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