大家好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一(yī)季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为(wèi)市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出现持续成交占比超过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个交易日，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹(nào)，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降(jiàng)低(dī)约(yuē)5.4％，是(shì)典型的(de)减量(l万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗iàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场(chǎng)情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本(běn)面风(fēng)险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代(dài)表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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