本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于是(shì)发起式(shì)基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和(hé)创新型中小企业的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现，除(chú)红(hóng)利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)。”北京(jīng)一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年(nián)实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年(nián)定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基(jī)金(jīn)经理叶(yè)勇直言，江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通过沪深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内，这个(gè)估(gū)值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年(nián)四季度以来(lái)北交所出了(le)不少政策(cè)利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下(xià)调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给(gěi)他们增加了(le)筛(shāi)选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会(huì)越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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