今年A股(gǔ)市(shì)场最为火热的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人士表示，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将成为央国企(qǐ)估值(zhí)重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资(zī)部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较(jiào)高(gāo)的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。<值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别/p>

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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