当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下(xià)美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方(fāng)向(xiàng)升(shēng)级。

　　当(dāng)地时间5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务(wù)上限问题与(yǔ)总统(tǒng)拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示(shì)，这次会见并未就解决债务上限问题(tí)达成任何有(yǒu)益意见，自己和国(guó)会(huì)其他几位(wèi)党团领(lǐng)袖(xiù)将于12日再次与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社(shè)消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白(bái)宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打(dǎ)破(pò)两党(dǎng)围(wéi)绕(rào)美国31.4万亿美元债务(wù)上限问(wèn)题长达三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖、民(mín)主党人查克·舒(shū)默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖(xiù)哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加(jiā)此次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的(de)此(cǐ)次谈判达成协(xié)议的可能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾难性违约迫(pò)在眉(méi)睫之际，他不(bù)会在(zài)债务上限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这(zhè)番言论无疑给(gěi)此(cǐ)次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政部次(cì)日启(qǐ)动非常规举措维持(chí)政府运营，避免出(chū)现债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规措(cuò)施只能(néng)帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)在致信国(guó)会领袖时(shí)发出(chū)了(le)债(zhài)务(wù)违约可(kě)能期(qī)限的警(jǐng)告，称财政部的最佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上(shàng)限或暂停上限，到(dào)6月初，财(cái)政(zhèng)部将无法(fǎ)继续(xù)履行政府的(de)所(suǒ)有义务，最(zuì)早(zǎo)可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共(gòng)和党(dǎng)的(de)债务上(shàng)限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优势(shì)得(dé)到通过(guò)。议案提出，到(dào)明年(nián)3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能(néng)在这一(yī)时限之前同意(yì)把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作废(fèi)，但提(tí)高上(shàng)限需(xū)要满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美(měi)元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现(xiàn)金(jīn)，如国会不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，可能爆(bào)发一场“宪法危(wēi)机”，引发金融和(hé)经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见“认(rèn)错”

　　针对美国银行业危(wēi)机，美(měi)国(guó)监管(guǎn)机构的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时(shí)间5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前(qi标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产án)向该行领导层(céng)施压，要(yào)求(qiú)其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称，监管反应迟(chí)钝，未能(néng)及时排(pái)查(chá)隐(yǐn)患，没有及时注意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数(shù)千亿(yì)美元的存款。同(tóng)时，其工(gōng)作人员(yuán)也(yě)没有(yǒu)意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构(gòu)已发现的缺陷方(fāng)面行动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取(qǔ)足(zú)够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位于(yú)加州旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平(píng)洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银(yín)行承(chéng)担主要监督责(zé)任，后者未来可能会投(tóu)入更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机构未来(lái)将(jiāng)对(duì)资(zī)产超过500亿(yì)美元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险的存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事(shì)件中，未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模较高(gāo)是(shì)促(cù)成银行挤(jǐ)兑的关键因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出，在过(guò)去，监管机构并未(wèi)认定大量无保险存款一(yī)定意(yì)味(wèi)着风险增加，因(yīn)为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企(qǐ)业客户(hù)持(chí)有的(de)，这(zhè)些客户往(wǎng)往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要(yào)求银行考(kǎo)虑(lǜ)如何管理社交媒体和实(shí)时提款带来(lái)的(de)风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油(yóu)储备(bèi)回补计划(huà)

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府(fǔ)再(zài)度推迟美国(guó)战略石油储(chǔ)备的(de)回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大价值并保护美国经济和安(ān)全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必要的维护——这些也是对该储备进行良好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了(le)直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府(fǔ)拨款法案(àn)取消了(le)国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油(yóu)销售，但(dàn)过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美(měi)元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石(shí)油(yóu)回补(bǔ)SPR的(de)条(tiáo)件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然(rán)高于美(měi)国政府设(shè)定的(de)条件(jiàn)。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块间走势分化明(míng)显 棕榈油连(lián)续多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后(hòu)开(kāi)盘一度全线(xiàn)跌破前(qián)低支(zhī)撑后(hòu)，国内(nèi)三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日(rì)，豆(dòu)油主力合约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽(zǐ)油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内(nèi)强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油明(míng)显强于菜(cài)油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场风格不(bù)断(duàn)变化，领(lǐng)涨品种从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈(lǘ)油，领涨(zhǎng)月份从主力转换到近月，反映了市(shì)场(chǎng)交易(yì)逻(luó)辑改变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一(yī)餐(cān)饮(yǐn)业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大(dà)豆检验(yàn)要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨(zhà)保持(chí)较(jiào)高水平(píng)，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不(bù)佳及(jí)后期大豆高(gāo)到(dào)港带来的(de)累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到(dào)需求难以消化供(gōng)给(gěi)的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国内(nèi)持续去(qù)库的加持下，表现(xiàn)最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨的(de)领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期货分析师(shī)石(shí)丽(lì)红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖(tuō)泥带水，一(yī)定程度(dù)反应了(le)前期超跌(diē)后(hòu)的市(shì)场心态(tài)。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连(lián)棕(zōng)领涨(zhǎng)，主要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧(jǐn)的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要(yào)机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期，马棕4月库存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一(yī)步(bù)支撑(chēng)了马棕及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著(zhù)下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期(qī)的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透预估(gū)4月马棕(zōng)产(chǎn)量130万(wàn)吨(dūn)，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下(xià)降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到(dào)周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，若产量预(yù)期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史(shǐ)极低库存水平(píng)，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕(zōng)产量环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产量环(huán)比(bǐ)降(jiàng)幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三(sān)个(gè)品(pǐn)种表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复也是(shì)此轮(lún)油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)的(de)担(dān)忧情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布(bù)的美国非农就业等数据全(quán)面超预期(qī)。此外，耶(yé)伦也在敦促国会(huì)提(tí)高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解(标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产jiě)了因美(měi)国(guó)银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预期、美(měi)国(guó)银(yín)行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前播种顺(shùn)利、棕榈(lǘ)油产地(dì)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产处于季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依然存在，受访人士对油脂(zhī)此轮(lún)反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油(yóu)脂供应改善(shàn)倾向较(jiào)强的背景下，我们预(yù)期油脂很难具(jù)备持续的上行基础，此(cǐ)轮(lún)超(chāo)跌反弹或(huò)难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来看(kàn)，油脂整体也将进(jìn)入增库周(zhōu)期，在业(yè)内人士看来(lái)，进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是(shì)事实，这也(yě)将抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前是季节(jié)性增产季，中(zhōng)期产(chǎn)地库(kù)存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕(zōng)供(gōng)需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月产量偏低(dī)的基础上(shàng)，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带来的并不算好的出口前景下，后续产地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过(guò)去(qù)几(jǐ)个月马棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全(quán)月的产量环比增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影响大(dà)豆(dòu)供给的(de)节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期初步推算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在(zài)230万吨(dūn)以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走(zǒu)势来(lái)看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油库(kù)存从年初以来早就已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油的(de)累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库(kù)存(cún)78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节(jié)性角度(dù)来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向也较(jiào)为明显。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下滑的(de)油脂是(shì)近月进口不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望(wàng)在开(kāi)斋(zhāi)节后开启(qǐ)累(lèi)库，带来远月棕(zōng)榈油进口利(lì)润(rùn)改善及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈(chén)燕杰看来，增库(kù)确实(shí)会限(xiàn)制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及价格的(de)变化(huà)对(duì)油(yóu)脂(zhī)行情的影响要(yào)更大一些(xiē)。后期，市场需(xū)关(guān)注巴西大(dà)豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地累库情况及国际(jì)菜油葵油价格(gé)变化。

　　此(cǐ)外，值得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完全消散，全球(qiú)经济预期、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放(fàng)完全(quán)，市场随(suí)时可能重新聚(jù)焦宏观(guān)风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善的背景(jǐng)下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上判断，业内人士不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续(xù)性和高(gāo)度。在(zài)侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建(jiàn)议(yì)选择远月(yuè)合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需报告发布(bù)后(hòu)可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产