踩上AI风口(kǒu)的(de)三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值(zhí)相比(bǐ)，公司的(de)基本面较为糟糕，交出(chū)了(le)回(huí)A上市后(hòu)最差(chà)年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏损。三六(liù)零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周一(yī)股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截(jié)至3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万，而截(jié)至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度(dù)股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时(shí)曝光了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年(nián)的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报显示，截(jié)至报(bào)告期末(mò)，公司(sī)总资产(chǎn)为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下滑(huá)，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及其(qí)他(tā)业务收(shōu)入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年(nián)从(cóng)纳斯(sī)达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首(shǒu)次亏损(sǔn)。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零(líng)营业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从(cóng)徘(pái)徊到下滑。净利润的(de)表现则(zé)更差，除了2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经常性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均(jūn)在30亿元(yuán)附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点"#_x0000_t75">

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失所致。

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　　一季(jì)度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减持(chí)

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市(shì)场认为在训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上(shàng)有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道(dào)表达(dá)对大模(mó)型的看好(hǎo)，传(chuán)递(dì)公司的(de)优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度(dù)。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此(cǐ)后一发不可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸(zhà)开了锅，多数投(tóu)资(zī)者表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不变，但到了今年(nián)一季度(dù)末股(gǔ)东数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一季度以股权投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东却在(zài)逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基(jī)金(jīn)（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股，即便按一季(jì)度(dù)均价计套现金额(é)也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次三六(liù)零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零此前(qián)公告披(pī)露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子(zi)公司(sī)三六(liù)零(líng)私募基金(jīn)拟(nǐ)将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资(zī)权(quán)转让给两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资(zī)权后(hòu)，三六零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三(sān)六零持(chí)有股权的(de)账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的投(tóu)资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带来的(de)投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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