近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策(cè)划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升(shēng)，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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