美东时间周三，美(měi)联储(chǔ)发(fā)布的最新会议纪(jì)要显示(shì)，美联储官员在本月的会(huì)议(yì)上一(yī)致同意加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步加息的问题上存在明(míng)显(xiǎn)分(fēn)歧，更多(duō)官员暗示他们准备(bèi)暂停加息(xī)。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果(guǒ)经济发展与他们目前的预期一致，那么在这(zhè)次会议之后可能没有必要(yào)进一步收紧政策(cè)。”他们预期美国(guó)经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一(yī)步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其他(tā)部(bù)分(fēn)与(yǔ)会者认为“在(zài)未来(lái)的(de)会(huì)议上可能(néng)有(yǒu)必(bì)要进一(yī)步收紧政(zhèng)策”，因(yīn)为他们预(yù)计(jì)“将通胀(zhàng)恢复(fù)到(dào)2％的进程可能会(huì)继续缓慢得令人无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员(yuán)们一致认(rèn)为，相对于美联(lián)储2％的(de)目标，目前的(de)通胀水平仍然太中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子高了。与会(huì)者指出，物价压力可能比(bǐ)预期更持(chí)久，因为消(xiāo)费者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是如果银(yín)行压力对经(jīng)济活动的影响被证明是温(wēn)和(hé)的(de)。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信(xìn)贷(dài)条(tiáo)件进一(yī)步(bù)收紧可能(néng)会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支(zhī)出，减少企业投资和招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持正在(zài)进行的(de)产品和劳动(dòng)力市场供需再平衡，并降低(dī)通(tōng)胀压(yā)力。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美联储官员表示，通胀和经济活动的放缓程(chéng)度(dù)还不足以证明结束加息是合理的。但(dàn)包括(kuò)美联储主席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(kě)能更(gèng)倾向于不(bù)加(jiā)息，以评估过去(qù)加(jiā)息的(de)影(yǐng)响和银(yín)行业的压力(lì)。

　　在5月(yuè)初美联储宣布连(lián)续第十次加息后，本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)已累计(jì)500个(gè)基点(diǎn)，为上(shàng)世纪80年代以来(lái)最激(jī)进的政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球(qiú)经(jīng)济前景的不确定性(xìng)和近(jìn)期银(yín)行业的压力，官员(yuán)们透露未来的(de)决策将转向更(gèng)加依赖(lài)数据的方式。但麻烦在(zài)于，变数(shù)太(tài)多了，无数(shù)变量将(jiāng)决(jué)定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指出，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的(de)程度表示不(bù)确定，在这次利率决议之(zhī)后，美(měi)联储官员(yuán)最关注的还是掌握政策(cè)的主动权(quán)，因此保留加息的选择是有必要的，接下(xià)来该央(yāng)行大概率(lǜ)不会给出(chū)一个明晰的利率(lǜ)路(lù)径。

　　因此，一些与会(huì)者强调，至关重(zhòng)要的是不(bù)要传(chuán)达降(jiàng)息的可(kě)能性，或(huò)者已(yǐ)经排除了进(jìn)一步提高利率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理事沃勒表示(shì)，该行在6月会议上决定继续调高利率(lǜ)或是维持(chí)利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储(chǔ)仍有可能需要(yào)在今年晚(wǎn)些时(shí)候加息。直到有明确证据表明通(tōng)胀正(zhèng)在降温之前，美联(lián)储(chǔ)都不应结束紧缩周(zhōu)期。”

　　目前，市(shì)场普(pǔ)遍预计，5月的加息将是本(běn)轮(lún)紧缩周期(qī)的最后(hòu)一次(cì)，美联储极有可(kě)能在年底前降(jiàng)息(xī)25个(gè)基(jī)点。这(zhè)种预期是基于这样一(yī)种假设，即经济增(zēng)长将放(fàng)缓，甚至可(kě)能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在(zài)是否(fǒu)进一步(bù)加(jiā)息(xī)问题上(shàng)的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖数(shù)据的做法——这并不意(yì)味(wèi)着他们不会再次加息，但这肯定会支(zhī)持这样的观点，即他们现在对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨(jǐn)慎得多(duō)。

　　银行业危(wēi)机

　　对于严重(zhòng)冲击市场的银行业(yè)危机(jī)，美联储官员们对此专门进(jìn)行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已准备好使用他(tā)们的工具(jù)，以确保金融(róng)体系(xì)有足够的流(liú)动性来满足其(qí)需求。

　　在3月份的会议上(shàng)，美联(lián)储(chǔ)经(jīng)济学家曾指出，银行业压力导致的信(xìn)贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重申(shēn)了(le)这(zhè)一(yī)观点，不(bù)过(guò)，如果信贷条件缓解，也将给(gěi)经济(jì)带来动(dòng)力。

　　纪(jì)要指出，中小银行的存款外流在3月(yuè)底和4月(yuè)基(jī)本停止(zhǐ)。尽管(guǎn)地(dì)区性银行的股价在此期间进(jìn)一(yī)步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对(duì)盈利能(néng)力下降的预期，而不是(shì)对偿付能力的(de)担忧。市场参(cān)与(yǔ)者仍对(duì)银行业压力再(zài)次加剧的(de)可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份美联储会议(yì)纪要(yào)中最(zuì)突出的(de)主题是，围绕地区性银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)带(dài)来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于(yú)受(shòu)到全球高度关(guān)注(zhù)的(de)债务(wù)上限僵局(jú)，纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出，许多与会(huì)者提(tí)到，必须及(jí)时(shí)提高债务上限，以避(bì)免金融体系和整(zhěng)体经(jīng)济出现严重混乱的风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指出了(le)美国国(guó)债市场(chǎng)有序(xù)运(yùn)作的(de)重要(yào)性，或(huò)强(qiáng)调(diào)了有关当局(jú)继续解决与市场韧(rèn)性相关(guān)问题的重要性。一些(xiē)与会者(zhě)强调，美联储应随(suí)时准(zhǔn)备(bèi)使(shǐ)用其流动性工具，以及微观审慎(shèn)和宏观(guān)审慎监(jiān)管(guǎn)和监督工具(jù)，以减轻(qīng)未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三(sān)当天(tiān)，美(měi)国白宫和(hé)国(guó)会谈判(pàn)代表继续举行(xíng)债务上限(xiàn)谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈判代表格雷(léi)夫(fū)斯透(tòu)露，双方谈判没有取得任(rèn)何进展。美国财政部长耶伦(lún)重申她的(de)部门最早可能(néng)在6月1日耗尽用来支(zhī)付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是(shì)否会在(zài)未来几周内耗(hào)尽资(zī)金的不确定(dìng)性而言，美联储会议纪(jì)要只是(shì)次要的。很难想象，在(zài)这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场，因此该行现在可(kě)能(néng)松了一口气(qì)，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美债“X日”继续(xù)拖累市场(chǎng)情绪，英(yīng)伟达盘后(hòu)现暴力拉(lā)升 //

　　随着理(lǐ)论上(shàng)美国违约的“X日”愈(yù)发(fā)临(lín)近，美股市(shì)场周三仍处于持续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡接受采访(fǎng)时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点好转”。麦卡锡(xī)进(jìn)一步表示，共和党这边要求(qiú)白宫(gōng)接受10年的(de)开支限(xiàn)制(zhì)，双方正在为这件事进行讨论。在被问及是(shì)否有可能在(zài)未来24-48小时内(nèi)达成协(xié)议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协(xié)议其实可以(yǐ)非常快，但民主(zhǔ)党需要(yào)意识到他们花了(le)太(tài)多(duō)的钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发(fā)布(bù)的数(shù)据，截至(zhì)5月23日的账上现金(jīn)为765亿美(měi)元，较(jiào)之(zhī)前(qián)一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这(zhè)样的“剧本”，美股原(yuán)本将在国会(huì)扯(chě)皮的过(guò)程(chéng)中(zhōng)进(jìn)入(rù)“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后的英伟(wěi)达突然爆发，令(lìng)市场(chǎng)重新(xīn)看(kàn)到炒(chǎo)作(zuò)题材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达(dá)在(zài)本财(cái)年第一财季总共实现营收71.9亿美(měi)元，市场预(yù)期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于(yú)云计算平台和(hé)大型科(kē)技(jì)公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的(de)需求，数据中(zhōng)心业务实现创纪录的42.8亿(yì)美元营(yíng)收。更令市场震惊的是，英伟(wěi)达(dá)对二季(jì)度(dù)的营收指引为110亿美元(yuán)，远远超(chāo)过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后(hòu)涨超20％，有(yǒu)望引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周三标普500指数11个板块依然只(zhǐ)有(yǒu)能源板块收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块(kuài)跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟达(dá)跌(diē)0.49％、英特尔(ěr)跌(diē)1.73％。

　　中概股(gǔ)多(duō)数走弱(ruò)，纳斯达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌(diē)1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌(diē)5.05％

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