在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元(yuán)的(de)锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上(shàng)引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源(yuán)行业处(chù)于(yú)稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低安全库存(cún)。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计(jì)会高于动力电(diàn)池，其(qí)中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务(wù)116.4％的增音域划分从低到高，人声音域划分(音域划分从低到高，人声音域划分zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了(le)第二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在大储环(huán)节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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