5月迎(yíng)来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们(men)对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及(jí)资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下跌格(gé)局。

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