金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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