中(zhōng)国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhè22寸是多少厘米ng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现(xiàn22寸是多少厘米)手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异(yì)化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zh22寸是多少厘米ù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多(duō)家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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