自4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为n是正极还是负极，L是正极还是负极代表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进(jìn)一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn是正极还是负极，L是正极还是负极n)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shn是正极还是负极，L是正极还是负极àng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业(yè)进入(rù)供过于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些(xiē)真正的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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