踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基(jī)本面(miàn)较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年(nián)财报，公司(sī)实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也(yě)就是股(gǔ)价(jià)暴涨的(de)一(yī)季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝(pù)光了其重(zhòng)要投资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下滑(huá)，其中贡献营收半(bàn)壁江山的互联网广告(gào)及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度(dù)，三六零营业(yè)收入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差(chà)，除了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近徘(pái)徊(huái)，但(dàn)到了2021年净利润直接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损，首季公(gōng)司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在(zài)训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度(dù)。

　　借(jiè)着这一(yī)风(fēng)口，三六零(líng)股价(jià)2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果从(cóng)年(nián)初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从400多(duō)亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去年底，公司有股(gǔ)东户数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续六个季度保(bǎo)持(chí)基本不(bù)变，但(dàn)到了今(jīn)年一(yī)季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万，净增地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资机构为(wèi)代(dài)表的十大(dà)股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村资本基金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业(yè)（有限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)49％。上述三(sān)大股(gǔ)东合计减持(chí)超约(yuē)8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力(lì)之一(yī)的(de)哪吒汽车去年财务(wù)数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损(sǔn)已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽车的(de)增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零(líng)私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让(ràng)给两家有限合(hé)伙企业(yè)，对应的(de)增(zēng)资(zī)额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告(gào)称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车(chē)股(gǔ)份制(zhì)改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展(zhǎn)》公告(gào)显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六(liù)零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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