中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行(xíng)受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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