财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采单反可以带上飞机吗(cǎi)访时(shí)提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值(z单反可以带上飞机吗hí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 单反可以带上飞机吗