北交所开市(shì)至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北交所布(bù)局力度，今(jīn)年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处(chù)于投资(zī)相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期(qī)投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会(huì)

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投(tóu)资于(yú)北(běi)京证(zhèng)券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也(yě)发(fā)布公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)是国内依法发行上市的(de)股票(piào)，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合同所规(guī)定(dìng)的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益(yì)特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所股票的(de)投(tóu)资。旗(qí)下(xià)新增基金如(rú)果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人(rén)士表示(shì)，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北交所相(xiāng)关股(gǔ)票潜(qián)在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大(dà)布局(jú)力度(dù)；另一方面，北(běi)交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国内最(zuì)优(yōu)质(zhì)公司的代(dài)表，许多标的当(dāng)前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量(liàng)和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续增加。另一方面(miàn)，相较(jiào)于上证(zhèng)、深证，北交所上市公司数量、总体(tǐ)规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得(dé)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成交变(biàn)得更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司(sī)的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关注到北交所，自然也(yě)引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于北(běi)交(jiāo)所市(shì)场的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)、可(kě)投标的稀缺(quē)性以及专(zhuān)精特新领域的(de)景气(qì)度。而(ér)近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公募(mù)基金产(chǎn)品出(chū)现在(zài)北交所(suǒ)公司(sī)前十大股(gǔ)东名单(dān)中(zhōng)；北(běi)交所较(jiào)大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北(běi)交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)的公募(mù)基金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特(tè)征，预计次新基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交所(suǒ)中进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合(hé)配(pèi)置(zhì)上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波动大的风险。此外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投研人士(shì)也(yě)称，我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所主题(tí)基(jī)金(jīn)，未来(lái)一方面会(huì)根据(jù)市(shì)场情况(kuàng)，择机发行(xíng)更多(duō)以(yǐ)北交所股(gǔ)票为主要(yào)投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所股票(piào)的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市场公(gōng)募(mù)基金持有北交所个股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿(yì)股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投资北交所总市值总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新能源行业相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能源行业整体回调幅度(dù)较大，带动(dòng)投(tóu)资(zī)北(běi)交(jiāo)所市值有(yǒu)所(suǒ)回落。”景顺长城基金相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看(kàn)，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特(tè)征(zhēng)类(lèi)似于一级半(bàn)的(de)市场(chǎng)，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市场（股权投资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深证的大多(duō)数公司(sī)而言又(yòu)相对(duì)早(zǎo)期，可投资(zī)标(biāo)的规模也相对更(gèng)小；但从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意味着更(gèng)大的成(chéng)长空(kōng)间和(hé)收(shōu)益率预期，故(gù)我们认为北交所具(jù)备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对(duì)于(yú)具体行业(yè)没(méi)有明确的(de)偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较看好细钟南山为什么被说成钟百亿分行业的、符(fú)合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公(gōng)司(sī)虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但(dàn)在其所属(shǔ)行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标上(shàng)，也不(bù)弱于(yú)创业(yè)板、科创板的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视(shì)角看(kàn)，随着北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的(de)投资价值不断(duàn)明(míng)确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必(bì)会(huì)吸引更多优秀(xiù)的(de)企业、活跃的(de)资金流入。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估(gū)值有(yǒu)向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年(nián)下半年(nián)打开的降(jiàng)息(xī)窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具(jù)有高成长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产业链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴(yùn)藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家(jiā)政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努(钟南山为什么被说成钟百亿nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业(yè)成长成为大(dà)型企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回(huí)报，因此我们认为北(běi)交所具备长期投资价值。“具(jù)体(tǐ)细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械设备、医药生物等(děng)三个领域。”

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