中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022选择复句例子十个，选择复句例子5个年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进选择复句例子十个，选择复句例子5个一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年选择复句例子十个，选择复句例子5个就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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