美国银(yín)行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的(de)风险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市(shì)场的底部(bù)仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青二婚和剩女哪个干净，女性生理需求装置(zhì)检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改二婚和剩女哪个干净，女性生理需求ng>

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。