金融(róng)界5月16日消息 国新办今日上午举行(xíng)4月(yuè)份国民经济运行情(qíng)况新闻发(fā)布会。现场有记者(zhě)提问，4月份CPI与PPI同比表现(xiàn)均弱于(yú)预(yù)期(qī)，尤其是PPI通缩(suō)加剧(jù)，请问原因有哪些(xiē)？国(guó)家(jiā)统计局(jú)如(rú)何看待未(wèi)来(lái)的走势？

　　国家统计(jì)局新闻发(fā)言人、国民经济(jì)综合统计司(sī)司长(zhǎng)付凌晖回应称(chēng)，当前价格低位运行主要是阶段性(xìng)的，当前中(zhōng)国经(jīng)济不存在通(tōng)缩(suō)，总的来看，下(xià)阶段也不会出(chū)现通缩。从CPI的情况来(lái)看，今年以来，CPI同比涨幅(fú)总(zǒng)体(tǐ)上是回落(luò)的(de)，4月份同比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回落了0.6个百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一(yī)些(xiē)阶段性因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加，市场价格有所回落(luò)。同时，生猪市场供应总(zǒng)体是充足的。进入4月份以后，猪肉消费进(jìn)入淡季，猪肉(ròu)价格下行，也(yě)带(dài)动了食品(pǐn)价格的回落。4月份，食品价格同比(bǐ)上(shàng)涨0.4％，涨幅比上月回落(luò)2个百(bǎi)分点。

　　二是能源(yuán)价格降幅扩大。今(jīn)年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回(huí)落，对国(guó)内居民消费汽柴(chái)油价格输出(chū)型影响显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月(yuè)降幅有(yǒu)所扩大。

　　三是(shì)国内部(bù)分耐用消费品(pǐn)降价促(cù)销。今年以来，受到汽车优惠(huì)补(bǔ)贴政策去(qù)年底到期影响，国六B的排(pái)放标准在今年(nián)7月(yuè)份切(qiè)换，车企降价促(cù)销(xiāo)力度加大，带动了(le)价格(gé)的下行。我们看到，4月份燃油小汽(qì)车价(jià)格环比(bǐ)还在(zài)下降。

　　四是上年同期对比基数走高。上年同期(qī)受到疫情冲击，猪肉价(jià)格进入到(dào)上涨(zhǎng)周期等因素的(de)影响，食品价格(gé)涨幅(fú)扩大。同时，由(yóu)于国际地(dì)缘政治(zhì)冲突(tū)、全球疫情影响，去年(nián)国际油(yóu)价高涨，带动了(le)CPI中(zhōng)能(néng)源价格上升。在这些因素(sù)共同影响(xiǎng)下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在(zài)价(jià)格(gé)中食品和(hé)能(néng)源由(yóu)于受到短期(qī)因素影(yǐng)响，往往波动会比(bǐ)较大，看价格(gé)总体的状况(kuàng)，更(gèng)重要的(de)还(hái)要看核心CPI。从(cóng)核(hé)心CPI的状况来看，4月份同比(bǐ)上涨0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总体保持基(jī)本稳定。从核(hé)心CPI目前的情况来看(kàn)，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情前相比还是偏(piān)低(dī)的，很重要的原因是服务需求仍在恢复中，相关价格(gé)涨(zhǎng)幅跟过去相比偏(piān)低。

　　他表示，随着经济社会(huì)恢复(fù)常态化运行，服务需(xū)求稳步扩大(dà)，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨(zhǎng)幅(fú)回升，带动服务价格涨幅有所扩大。4月份，服务价格(gé)同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)1％，涨幅比上(shàng)月扩大(dà)0.2个(gè)百(bǎi)分点，连续两个(gè)月回升。未来(lái)随着服务消费需求带(dài)动增强，价格(gé)回升也会推动核心CPI涨幅(fú)回(huí)归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)受(shòu)到国内外多重因(yīn)素影响，PPI同比降幅连续(xù)扩(kuò)大，4月份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是国(guó)际输入性因(yīn)素影响(xiǎng)。我国部分大(dà)宗商品(pǐn)价格与(yǔ)国际市场联系(xì)比较紧密，今(jīn)年(nián)以来受到世界经济恢复乏力(lì)影响，国际大宗商品(pǐn)价格走低、国内石油、有色价(jià)格出(chū)现下降，4月(yuè)份石油和天然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原料(liào)和化(huà)学(xué)制品业价格下(xià)降9.9％，有色金(jīn)属冶炼和压延加工业价格下(xià)降(jiàng)8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不足。经济(jì)恢复常态化(huà)运行以后，部分行业(yè)产(chǎn)能供给充裕，但市场需求相对不足(zú)，价格有所(suǒ)下降。比如(rú)煤(méi)炭产能继续(xù)释放，进(jìn)口持续增加，而电煤需求(qiú)季(jì)节性减少(shǎo)，市(shì)场(chǎng)进入淡季(jì)，价格降幅(fú)有(yǒu)所(suǒ)扩(kuò)大，4月份煤炭开采和洗选业价格下降9.3％。我国钢材产能(néng)比较充足，而市(shì)场需求还(hái)在(zài)恢(huī)复中，价格出现(xiàn)下降，4月份黑(hēi)色金属冶炼(liàn)和(hé)压延加(jiā)工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上年(nián)价格(gé)变动翘尾下(xià)拉影响(xiǎng)加大。4月(yuè)份(fèn)上年(nián)价格翘尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶段情(qíng)况来(lái)看，国际输(shū)入性影响还会持续(xù)，国内(nèi)市场需求(qiú)仍在恢复(fù)中(zhōng)，部分工(gōng)业品价(jià)格短期下(xià)行情况还(hái)会延(yán)续。但是随着(zhe)国内经济恢(huī)复(fù)，市(shì)场需求回(huí)暖，总的判(pàn)断(duàn)，下半年PPI有望逐步回升。

　　央(yāng)行报告：当前(qián)我(wǒ)国(guó)经济没有出现通缩

　　值得注意的(de)是，昨天央行发布的(de)一季度货币政策报告也提及通缩。报(bào)告提到(dào)，我(wǒ)国通胀水(shuǐ)平处于(yú)温和区间。过去一年、五年和(hé)十年，CPI年(nián)均(jūn)涨幅都在2％左右。

　　今年以来物价涨幅阶段(duàn)性(xìng)回(huí)落(luò)，主要与供需(xū)恢复时间差和基数效应有(yǒu)关。我国经济(jì)运行开局良好，同时通胀保持温和(hé)，CPI涨幅逐(zhú)月下行，4月涨(zhǎng)幅降(jiàng)至0.1％，PPI近几个月(yuè)运行在(zài)负值区间。

　　总的看，若经济保持正常增长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶段性回落的(de)影响不(bù)宜夸(kuā)大。

　　本轮物价(jià)回落(luò)客观上有以下因素：

　　一是供(gōng)给(gěi)能力较(jiào)强。在(zài)稳经济一揽子(zi)政(zhèng)策有力支持(chí)下嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷，国内生产持(chí)续加快恢复，PMI生产分项保持在较(jiào)高景气(qì)区间；农副产品生产稳定、物流(liú)渠道(dào)畅通，也保证了居民“菜(cài)篮子”“米袋子(zi)”供应充(chōng)足。

　　二是(shì)需求复苏偏慢(màn)。实体经济生产、分配、流通、消费(fèi)等环节本身有个过程，加之疫情的(de)“伤痕效应”尚未(wèi)消退，居民超(chāo)额储蓄向消费的转(zhuǎn)化(huà)受收入分(fēn)配分化、收入预(yù)期不稳等制约(yuē)，特别是汽车、家装等大宗消费需(xū)求(qiú)偏(piān)弱。近期(qī)居民出现提(tí)前还贷现(xiàn)象(xiàng)，也一(yī)定程(chéng)度影(yǐng)响当期消费(fèi)。

　　三是基(jī)数效应明显。去年国际油价(jià)一(yī)度逼近140美元大关，今年以来已回(huí)落至(zhì)80美(měi)元附近(jìn)，带动CPI交(jiāo)通工具燃料和(hé)居住(zhù)水电燃料(liào)的同比增速走(zǒu)低；疫情(qíng)扰动(dòng)使得去年3月鲜菜价格反季节上涨，对今年也(yě)存(cún)在高基数(shù)影响。GDP等宏观经济(jì)数据同样存在明显基数效(xiào)应，去年(nián)二季度受(shòu)疫情冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用下今(jīn)年(nián)二(èr)季度GDP增(zēng)速可能明(míng)显回升。

　　未来(lái)几(jǐ)个月受高基数等影响，CPI将低(dī)位窄幅波动。今(jīn)年5-7月CPI还将阶段性保持低位(wèi)，主要受去(qù)年同(tóng)期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左(zuǒ)右(yòu)的高基数影响。但要(yào)看到，随着基数降低，特别(bié)是(shì)政策效应将进一步显现，市场机制发(fā)挥(huī)充分作(zuò)用，经济(jì)内生动力也在(zài)增强，供需缺口有望(wàng)趋于弥合，预计下半年CPI中枢可能(néng)温和抬升(shēng)，年末可能回升(shēng)至近年均值水(shuǐ)平附近。

　　报告表示，当前我国经(jīng)济没有出现通缩。通(tōng)缩主要指(zhǐ)价格持续负增长，货币供应(yīng)量也具有下降(jiàng)趋(qū)势，且通常伴(bàn)随经济衰退。我国物价(jià)仍(réng)在温和(hé)上涨，特(tè)别(bié)是核心CPI同比稳定在0.7％左右(yòu)，M2和(hé)社融(róng)增(zēng)长相对较快，经(jīng)济运行持续好转，不符合通缩的(de)特征(zhēng)。

　　嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷中(zhōng)长期看(kàn)，我(wǒ)国(guó)经济总供求基本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民预期稳定(dìng)，不存在(zài)长期通缩(suō)或通胀的基础(chǔ)。

　　国(guó)金宏观：通(tōng)缩讨论，可以(yǐ)休矣

　　一问：通缩(suō)大讨论？通缩是个伪命题，担忧大可不必

　　物(wù)价是经济短周期(qī)波(bō)动的滞后指标，不能(néng)仅以物(wù)价(jià)回落来评判经济(jì)进(jìn)入“通缩”。过往经验(yàn)显示(shì)，经济(jì)的周期性波动主(zhǔ)要由需求驱动，物价跟(gēn)随需求变化而变化，使得物价变化(huà)滞后(hòu)经济(jì)1-2季度左右(yòu)；经(jīng)济复苏(sū)初期，需求才(cái)刚刚(gāng)开始修复，对(duì)价格的提振尚不明显，使得物(wù)价指标低(dī)位徘徊，例如(rú)，2015年初、2017年初CPI同(tóng)比均在1％以(yǐ)下。

　　领先指(zhǐ)标(biāo)持续修复，显示(shì)经济处于复(fù)苏初期。以企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)来源刻画的有(yǒu)效社融增(zēng)速，去年9月以来持续(xù)回升，由(yóu)去年(nián)8月(yuè)的8.7％回升(shēng)2.8个百分(fēn)点至今年4月的11.5％；按照有(yǒu)效社(shè)融变(biàn)化(huà)领(lǐng)先经济(jì)2个(gè)季度左(zuǒ)右的经(jīng)验(yàn)规律，本(běn)轮信用扩张会(huì)带(dài)动(dòng)经济在2023年(nián)初见底回(huí)升(shēng)，1季度(dù)经济指标(biāo)已有所(suǒ)体现。

　　年初以来物价的(de)回(huí)落(luò)，受(shòu)基数、供给和外需等影响(xiǎng)较大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前后开始抬升。除去年基数较高外(wài)，猪肉、鲜(xiān)菜等食品价(jià)格回落，及油、气(qì)价格(gé)回落等(děng)，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线(xiàn)下活动相关服(fú)务、衣着等价(jià)格逐步抬升。伴随(suí)拖累减弱、需求支(zhī)撑(chēng)增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问：资金空转加剧，政策(cè)托底无用？周期启动，渐入佳境

　　经济复苏初期，资金(jīn)存在一(yī)定空转(zhuǎn)较为常见(jiàn)。经验显示，资金空转多发生在经(jīng)济(jì)回落、货币(bì)明显宽松阶段，部分(fēn)资金滞留在(zài)金融(róng)体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大，去年底以(yǐ)来也有类似特征；有所不(bù)同的(de)是，当(dāng)前资金(jīn)多滞(zhì)留在银行体系、而不是非银金融机构，与居民(mín)理财(cái)回表、购房偏弱(ruò)带来的居民与(yǔ)企业之间(jiān)信用派(pài)生偏少等紧密相关。

　　稳增长思路不(bù)同(tóng)，使得信(xìn)用派生驱动和表征不同过往，企业有效信用派生自去年(nián)9月以来持续改善，而房地产(chǎn)相关融资拖(tuō)累总体信用派生。传统周期下，信用扩张以房地产驱(qū)动为主，使(shǐ)得居民贷(dài)款(kuǎn)增长(zhǎng)明显快于企业；相较(jiào)之下，本轮信用修复(fù)主要靠(kào)企业融资扩张，有效社融从去年9月(yuè)开始持续回升，而居民(mín)信贷一度拖累社融(róng)回落。

　　本轮信用派生带(dài)来的经济效应不同(tóng)过(guò)往，有效信用派生(shēng)对企业行为的支(zhī)持已开始显现(xiàn)。去年3季度以来(lái)，资金(jīn)加速流向制造业，而(ér)房(fáng)地产相关融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以(yǐ)往，使得制造(zào)业投资表现显(xiǎn)著强(qiáng)于(yú)房地产；伴随融资的(de)持续改善，企(qǐ)业资本开支在1季度有所扩大(dà)。但(dàn)房地产“缺位”，压低了信用派生和经济(jì)增(zēng)长的弹性。

　　三(sān)问(wèn)：中观数据(jù)已现“疲态”？疫情(qíng)“后遗(yí)症(zhèng)”或被过度渲染

　　高频指标报复(fù)性反弹后走弱(ruò)，主要缘于场(chǎng)景恢复的“脉冲”；但(dàn)疫(yì)后“疤(bā)痕效应”的存(cún)在，使(shǐ)得大家(jiā)容(róng)易产(chǎn)生悲观情绪。疫情政策调整，放大了“春(chūn)节效应”带来的经济波动，部(bù)分高频指标报复性(xìng)反弹后(hòu)出现走弱(ruò)的迹象。其中(zhōng)，偏消费端(duān)的(de)活动多(duō)在2月底之后走(zǒu)弱(ruò)，偏生产(chǎn)端略晚一点，导致宏观数据屡超预期的(de)同时，市(shì)场信心反其道(dào)而(ér)行之(zhī)。

　　内生动能的修复已然(rán)开始(shǐ)，消费动能或被低估，前(qián)半(bàn)程靠居民出行和企(qǐ)业消费(fèi)，后半程靠居(jū)民消费能(néng)力(lì)的恢复。出(chū)行意(yì)愿的持续改善、企业经营活(huó)动正常化等，皆指(zhǐ)向场景恢复带来的消费修(xiū)复持续性和弹性不(bù)宜低估(gū)；批发零售(shòu)、住宿餐(cān)饮等服务业，及稳(wěn)增长相关行业(yè)招工需求在逐(zhú)步修复，有助于(yú)推(tuī)动(dòng)收入与消费的正循(xún)环(huán)。

　　地产链条的(de)“积极(jí)”信号也在累(lèi)积。地产大周期向下已是共识，地产链条修复(fù)会弱于传(chuán)统周期；但(dàn)小周期超调后(hòu)的(de)修复出现一些“积极”信号(hào)。1）高能级城市地(dì)产供给增多、质量改(gǎi)善，利(lì)于(yú)需(xū)求释放、形(xíng)成供需“正向(xiàng)循环”；2）中西部地区棚改(gǎi)加码(mǎ)（可比口(kǒu)径(jìng)增长近60％）、中西(xī)部地区收入修复等，有利于稳(wěn)定低能(néng)级城市需求。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷