北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金(jīn)学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品信誉受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率马斯克会加入中国国籍吗之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018马斯克会加入中国国籍吗年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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