5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的(de)“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减(猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效(xiào)果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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