5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　<戊戌年是哪一年strong>延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势戊戌年是哪一年g>

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济(jì)综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产端(duān)收益下(xià)降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必(bì)要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都(dōu)集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银(yín)行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定的(de)，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强(qiáng)需求(qiú)不足的(de)情(qíng)况，央(yāng)行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了(le)实体经济(jì)所需的一(yī)定的资金投放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需(xū)要(yào)观(guān)察跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕(yù)的(de)环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实(shí)体经(jīng)济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修复(fù)趋势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价(jià)较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的(de)预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使得(dé)各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基(jī)本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进入(rù)债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍(ré戊戌年是哪一年ng)有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调(diào)降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及(jí)其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用(yòng)利差，都回到(dào)了较(jiào)低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品。

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