本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约北(běi)交所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指数(shù)产品也(yě)是以发起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中业务(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句wù)相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示(shì)。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增(zē春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句ng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市企业(yè)数量外，后续北交所市(shì)场有必要完(wán)善(shàn)转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市(shì)场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对整个市场的流动性春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目(mù)前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大。

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