分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金(j俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗īn)管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中(zhōng)国(guó)证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限(xiàn)制，都是为俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(wèi)了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大(dà)的货币规模(mó)基(jī)金如出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

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