踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨的股(gǔ)价和市值相比，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的年(nián)报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报亏

　　今年(nián)一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三(sān)六(liù)零(líng)这(zhè)份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个(gè)出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务收(shōu)入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司股东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表(biǎo)现(xiàn)则更差，除(chú)了(le)2019年靠着(zhe)非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元(yuán)附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度(dù)大(dà)增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六零进入(rù)2023年(nián)突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认(rèn)为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达对大(dà)模型(xíng)的看好(hǎo)，传递(dì)公司的(de)优势，公司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这(zhè)一风口(kǒu)，三六(liù)零股(gǔ)价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短(duǎn)不到(dào)两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如(rú)果从年初(chū)算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值(zhí)。尽管近期(qī)股(gǔ)价有所回调(diào)，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景下，三六零年报(bào)和(hé)一季报出(chū)炉后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开(kāi)始(shǐ)担心下(xià)周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数(shù)大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎(hū)连续六(liù)个(gè)季度(dù)保持基本不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大(dà)量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股东(dōng)名单显示，一季(jì)度(dù)“北(běi)京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助(zhù)力(lì)壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东(dōng)合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计套(tào)现金额也(yě)在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势(shì)力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露(lù)的数(shù)据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏损已经超(chāo)过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资(zī)子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持哪吒汽车(chē)股份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三六(liù)零(líng)发布《关于(yú)对外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股(gǔ)权的账面值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售(shòu)欧朋浏览器(qì)确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约(yuē)9.4亿元。

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