随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方(f挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信āng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们的(de)看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了(le)部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还(hái)无(wú)法相对准确挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信的(de)评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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