中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批1米等于多少mm 1米等于多少厘米的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(1米等于多少mm 1米等于多少厘米bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证1米等于多少mm 1米等于多少厘米券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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