5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后(hòu)续货(huò)币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调(diào)有助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳(wěn)健货(huò)币政策基(jī)调。乔丹有多高p>

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行(xíng)去年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(乔丹有多高lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的(de)政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了(le)两轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目(mù)前(qián)居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经(jīng)济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续(xù)下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银(yín)行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观(guān)预(yù)期(qī)被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居(jū)民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业(yè)资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银(yín)行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会(huì)均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类(lèi)基金在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相当(dāng)部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏(piān)好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回(huí)到了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品。

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