AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互(hù)联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(t大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)教基(jī)地也将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云(yún)计算、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度(dù)继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通(tō大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史上(shàng)的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。

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