财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗ong>碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(yè)的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利(lì)润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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