用(yòng)友网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转型第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了(le)定(dìng)增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆(bào)雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领先的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的(de)企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份(fèn)额(é)来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎可以说是(shì)踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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