金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率互(hù)换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容，境(jìng)内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签署(sh社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ǔ)协(xié)议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算要(yào)求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得场外社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会(huì)员完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合(hé)中国(guó)人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进入(rù)银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售(shòu)业务管理有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金(jīn)融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)交易(yì)报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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