今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资(zī)部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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