周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间(jiān)净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑(xiào)了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于多数标的(de)估值仍在(zài)低位，多家机构仍(réng)看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金(jīn)居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当(dāng)日太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调(diào)整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的(de)特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前(qián)列，而在(zài)近日(rì)遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的(de)逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口下行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来(lái)跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机(jī)构认为(wèi)，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等(děng)权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内部出现分化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值(zhí)重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或(huò)有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特(tè)估(gū)”投资的(de)部分底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复成为(wèi)了(le)可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；从中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及(jí)部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短期卖出(chū)。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报(bào)陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持(chí)续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润超(chāo)预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产品力(lì)实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民(mín)生加(jiā)银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等(děng)因素(sù)影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增(zēng)速(sù)将有望回(huí)升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续(xù)推进下(xià)，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机(jī)制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名(děng)机制(zhì)或(huò)有望出台。

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