在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本(běn)回流日本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公(g处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法ōng)司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能(néng)会(huì)涉(shè)及相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法资金最多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转变(biàn)，新能(néng)源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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