分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条为什么复兴号很少人买件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能(néng)力，并明确风(fēng)险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合(hé)规(guī)性(xìng)，提高产(chǎn)品的(de)透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的(de)高级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较为什么复兴号很少人买多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和监督管理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的为什么复兴号很少人买成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的(de)风险应对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对(duì)预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基(jī)金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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