华(huá)尔(ěr)街(jiē)真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经济结构 “类似抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使(shǐ)用(yòng)从新投(tóu)资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出218％，远远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基(jī)金所持证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的(de)信息，我们相信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他行业的(de)各种投(tóu)资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播(bō)电(diàn)台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价(jià)格跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括(kuò)披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于1937年在(zài)新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全(quán)可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附(fù)近时，兴登堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特(tè)股价随(suí)即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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