尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略(lüè)张夏(xià)在(zài)4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高(gāo)点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来(lái)的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今(jīn)年出(chū)现了以AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为TMT大年的(de)概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来(lái)看，若参考(kǎo)历(lì)史(shǐ)的调整(zhěng)时间和(hé)幅(fú)度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没(méi)有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波(bō)行(xíng)情，春(chūn)季躁动后往往会有一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九、十(shí)月(yuè)份期间会(huì)有一(yī)波主(zhǔ)升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学(xué)习(xí)效(xiào)应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越(yuè)来越(yuè)早(zǎo)。对(duì)此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估(gū)计在(zài)5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中的这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低(dī)加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩密集披露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等(děng)大产业趋(qū)势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量(liàng)业(yè)绩的(de)改善(shàn)逐(zhú)渐(jiàn)被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计算机(jī)占优(yōu)，招(zhāo)商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二(èr)季(jì)度业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现(xiàn)将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期(qī)维度(dù)业绩(jì)可能超预期的(de)部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现(xiàn)出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量(liàng)和算(suàn)力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等(děng)电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带来了机会。国海(hǎi)证券同样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈(chéng)现指数级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替(tì)代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等(děng)领域，东(dōng)北证券4月16日研报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化(huà)前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落(luò)地，市场(chǎ日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思ng)对(duì)AI服务器的需(xū)求日(rì)益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在(zài)即，建议关注(zhù)沪电股(gǔ)份(fèn)、生(shēng)益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有(yǒu)望受益(yì)于ChatGPT产业链的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设(shè)备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明(míng)确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续(xù)催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模型接入潜力的(de)AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思suàn)力(lì)需(xū)求爆发式(shì)增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化(huà)的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三(sān)利谱(pǔ)、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期(qī)强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘(hóng)科(kē)技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺络电子(zi)、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思